（来源：SMM新能源）
本周磷酸铁锂价格整体跟随碳酸锂走势变化。受上游锂盐价格波动及加工费上调推动，磷酸铁锂加工费呈逐日抬升态势。下游需求端持续旺盛，八九月以来电芯排产已高于铁锂排产，行业整体呈现需求高于供应的紧平衡格局。
一、价格走势
磷酸铁锂加工费。上月加工费仍有所上涨，本周SMM磷酸铁锂价格延续上行趋势，加工费水平逐日抬升。目前正极厂仍在积极与电芯厂协商涨价事宜，成本传导仍在推进中。
磷酸铁价格。近两周新订单价格已基本谈妥，本月仍有小幅上涨，多数涨幅来到15500元/吨左右。对于下月订单，大部分磷酸铁厂认为，若原料价格不再进一步增长，磷酸铁价格可能停止抬涨。这意味着下月磷酸铁锂厂的成本压力可能会得到一定缓和。
二、供需格局：缺原料而非缺产能
当前行业的核心矛盾并非产能不足，而是原料供应受限。9月份非一体化磷酸铁锂企业普遍受限于磷酸铁供应，磷酸铁采购困难、供应跟不上的问题较为突出。与此同时，磷酸铁自身的供应格局与铁锂相似，同样偏紧——厂方在客户选择上拥有更大主动权，倾向于优先交付出价更高的客户，低价客户可能面临拿不到货的局面。
从库存端看，正极材料行业库存天数已从原本的10至11天降至7至8天，去库幅度明显，进一步印证了供应端的紧张状态。预计9月、10月乃至整个下半年，这一供需偏紧的格局仍将持续。
三、企业动态
产能扩张。9月产量将主要取决于新产线爬坡进度。若爬坡顺利，9月行业排产有望进一步上调，届时月度排产数据将做相应更新。
产品结构升级。目前已有头部企业已基本放弃低附加值的一烧材料，全面转向高压实二烧产品，新增产能以三代半至四代材料为主。这一战略转型主要受益于商用车和储能行业大电芯爬产速度加快，市场对高压实材料的需求持续提升。常规料子则可由头部企业以外的普通厂商供应。通过聚焦高附加值产品，头部企业的产品价格和利润水平均有望进一步提高。
正极供应商议价权逐步增强。部分下游电芯厂与正极厂绑定磷酸价格结算后，磷酸价格持续下行，导致其给正极厂的加工费不断降低。在此背景下，头部正极企业的客户选择策略发生明显变化：对于愿意涨价的电芯厂，头部企业倾向于分配更多增量产能；而对于加工费持续下调的客户，仅保基本供应量。这正是部分未涨价电芯厂反映"买不到料"的核心原因——并非行业整体缺货，而是头部供应商的选择权增强，不愿向低价客户供货。
四、后市展望
综合来看，磷酸铁锂行业短期仍将维持需求强于供应的格局。原料端磷酸铁的紧供应是制约非一体化企业产能释放的关键变量，而头部一体化企业凭借原料自给和产品结构升级，议价权和盈利能力持续增强。建议关注头部企业新产线爬坡进度、磷酸铁价格走势以及电芯厂涨价谈判进展，这些因素将主导下一阶段行业排产和价格变化。
